En un mundo marcado por cambios demográficos acelerados y transformaciones económicas constantes, los fondos de pensiones se han convertido en un pilar fundamental para la estabilidad financiera de millones de personas. El informe Mercer CFA Institute Global Pension Index 2025 (MCGPI) pone de relieve cómo los países afrontan retos similares, aunque con resultados muy dispares.

Esta evaluación anual cubre 52 sistemas de pensiones clave, representando cerca del 65 % de la población mundial. Analiza más de 50 indicadores, agrupados en tres grandes dimensiones, y revela que la resiliencia existe, pero requiere adaptaciones continuas frente a presiones estructurales y políticas.

Contexto global: un desafío mundial

La sostenibilidad de los sistemas de pensiones se ha convertido en un asunto estratégico para gobiernos y ciudadanos. En 2025, la clasificación del MCGPI muestra una mayor coherencia en reformas, aunque persisten brechas significativas entre regiones desarrolladas y emergentes.

• Suficiencia (40 %): calidad y nivel de prestaciones
• Sostenibilidad (35 %): viabilidad financiera a largo plazo
• Integridad (25 %): gobernanza y transparencia

Estos pilares ofrecen un marco para juzgar la eficacia de cada modelo de pensión, desde sistemas públicos amplios hasta esquemas de capitalización obligatoria.

Radiografía global: quiénes lideran y quiénes se rezagan

En la edición 2025 del MCGPI, cinco países obtienen la máxima calificación A, mostrando ejemplos inspiradores de sistemas mixtos bien capitalizados:

• Países Bajos
• Islandia
• Dinamarca
• Singapur (primer país asiático en lograr A)
• Israel

Mientras tanto, grandes economías con sistemas públicos extensos, como España, exhiben notas medias que apuntan a la necesidad de reformas más ambiciosas. El MCGPI destaca ocho mejoras y ninguna rebaja de nota en 2025, un reflejo de la tendencia general hacia sistemas más resilientes y equitativos, pero advierte sobre la urgencia de mantener el paso con la evolución demográfica y económica.

Retos estructurales comunes

Casi todos los países comparten tres desafíos fundamentales: el envejecimiento poblacional, la sostenibilidad financiera y las nuevas dinámicas laborales. Superarlos implica respuestas integrales y coordinadas.

1. Envejecimiento y demografía: la caída de la natalidad y aumento de la esperanza de vida incrementan la ratio de dependencia, reduciendo el número de cotizantes activos por pensionista. Adaptar la edad de jubilación y los cálculos de reemplazo es clave para evitar desequilibrios graves.

2. Sostenibilidad financiera: sistemas con prestaciones generosas pero poca financiación sufren tensiones. España ilustra este reto con un índice total que pasa de 63,3 (2024) a 63,8 (2025), pero con una sostenibilidad de solo 34,2 sobre 100.

El repunte en la nota se atribuye principalmente a previsiones de crecimiento más optimistas del FMI, no a cambios estructurales reales.

3. Transformaciones del mercado laboral: las carreras laborales fragmentadas y temporales reducen las cotizaciones estables, tensionando tanto los sistemas de reparto como los de capitalización.

El gran tema 2025: gobernanza e influencia de los gobiernos

El MCGPI 2025 dedica un capítulo a la política de inversión y riesgo de politización. Existen tensiones crecientes entre mandatos gubernamentales y autonomía de los gestores de los fondos privados de pensiones.

En muchos países, se imponen límites máximos o mínimos en determinadas clases de activos, lo cual puede distorsionar la relación riesgo-rentabilidad de los fondos. La OCDE advierte que solo una minoría aplica el principio de “persona prudente” sin restricciones adicionales.

Respuestas de política pública y recomendaciones

El informe propone ocho principios para lograr un equilibrio entre intereses públicos y la protección de los ahorradores. Entre los más relevantes se encuentran:

• Prioridad al objetivo de jubilación: garantizar ingresos adecuados debe ser la misión principal.
• Amplio universo de inversión: diversificar según el desarrollo económico del país.
• Gobiernos: incentivar, no imponer
• Colaboración público-privada para infraestructura: coinversión y alianzas estratégicas.

Implementar estos principios ayuda a proteger a los partícipes y a fomentar proyectos de largo plazo que beneficien a toda la sociedad.

Dimensión social: ahorro privado y educación financiera

Más allá de las reformas estructurales, la sostenibilidad de los sistemas de pensiones pasa por reforzar el papel del ahorro privado y la educación financiera. Fomentar la cultura del ahorro desde edades tempranas y ofrecer formación continua puede marcar la diferencia en la capacidad de las personas para complementar su pensión pública.

Instituciones y empresas tienen la responsabilidad de diseñar programas accesibles de capacitación, así como productos de ahorro flexibles que se ajusten a las realidades laborales contemporáneas.

En definitiva, el futuro de los fondos de pensiones exige visiones colaborativas y adaptativas, basadas en datos sólidos y en la protección real de los jubilados. Solo así será posible construir sistemas más justos, sostenibles y alineados con las aspiraciones de millones de personas en todo el mundo.